يستمر زوج الدولار الأمريكي-الين الياباني في الانخفاض بشكل حاد. خلال هذا الأسبوع، فقد أكثر من 1.4%. ومع ذلك، يحتفظ العديد من الخبراء بالتفاؤل بشأن هذا النشاط. في المستقبل القريب، يمكن للزوج أن يعود إلى الارتفاع إذا كان تقرير NFP اليومي يفاجئ بالإيجابية.

ما هو السبب وراء ضعف USD/JPY؟

في يوم الخميس، انخفض الدولار بشكل حاد في جميع الاتجاهات، بما في ذلك زوج العملات مع الين الياباني. وفي نهاية تداولات الأمس، تراجع زوج USD/JPY بنسبة 0.4% ووصل إلى أدنى مستوى له خلال الأسبوع عند 138.8.

أحد أسباب الأداء السلبي للين هذا الأسبوع كان تحذير السلطات اليابانية من التدخل المحتمل. في يوم الثلاثاء، أعلنت حكومة البلاد أنها ستتخذ الإجراءات اللازمة في حالة استمرار تراجع الين.

يذكر أن سعر JPY انخفض الأسبوع الماضي بنسبة تزيد عن 1٪ مقابل الدولار الأمريكي، إلى أدنى مستوياته خلال 6 أشهر.

تسببت المخاوف المتزايدة في السوق بشأن تصاعد الانحراف النقدي بين اليابان والولايات المتحدة في الضغط على الين.

قبل بضعة أيام، كان المستثمرون واثقين من أن كل من BOJ والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيستمران في الذهاب في نفس الاتجاهات في اجتماعاتهما في يونيو: سيبقي بنك اليابان أسعار الفائدة منخفضة للغاية، في حين سيزيد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مرة أخرى.

ومع ذلك، أصبح واضحًا نهاية هذا الأسبوع أن السلطات اليابانية أثارت الذعر بين تجار الحمولة مبكرًا، حيث تغيرت المشاعر في السوق بشكل حاد.

لا ، لا يزال معظم المستثمرين لا يتوقعون أي تغييرات جذرية من BOJ في اجتماعه في يونيو ، وقد أيد هذا الرأي أمس كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي بيير أوليفيه جورينشا.

في يوم الخميس ، صرح المسؤول بأنه من المبكر جدًا على بنك اليابان المركزي تشديد سياسته النقدية ، لأنه سيستغرق بعض الوقت لتحقيق هدف التضخم.

ومع ذلك ، غير المشاركون في السوق توقعاتهم بشأن مزيد من التشديد في أمريكا هذا الأسبوع ، ووضعوها تحت الشك.

في الوقت الحالي ، يقيم الأسواق الآجلة احتمال رفع معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في هذا الشهر بنسبة 29٪ ، على الرغم من أنها كانت تقريبًا 70٪ قبل بضعة أيام فقط.

ما الذي دفع المشاركين في السوق إلى إعادة تقييم توقعاتهم؟ أولاً ، البيانات الاقتصادية الضعيفة للولايات المتحدة ، وثانيًا ، التصريحات اللينة غير المتوقعة من المسؤولين الأمريكيين.

نشر معهد إدارة التوريدات (ISM) يوم الخميس إحصائيات حول النشاط الإنتاجي لشهر مايو. ووفقًا للتقرير، انخفض مؤشر PMI في الشهر الماضي إلى 46.9 مقارنة بالقيمة البالغة 47.1 في أبريل.

تم تقليص الإنتاج في الولايات المتحدة للشهر السابع على التوالي بسبب تشديد الإجراءات في البلاد. وهذا يعد إشارة واضحة على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي ويمكن أن يكون حجة قوية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتعليق رفع أسعار الفائدة.

كما أن التوقعات الصقورية للسوق تضررت بسبب الخطاب الحمائمي الأخير لعضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون ورئيس بنك فيلادلفيا الفيدرالي باتريك هاركر.

عبر كلا السياسيين عن دعمهما لتعليق رفع أسعار الفائدة في الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، حتى وإن كان التضخم العالي يتراجع بوتيرة بطيئة.

أدت هذه الموقف إلى انخفاض حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. في ليلة الجمعة، انخفضت عوائد السندات لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى لها منذ نوفمبر الماضي بنسبة 3.57٪، مما وضع ضغطًا قويًا على زوج الدولار-الين.

لماذا لم يفقد زوج الدولار-الين كل شيء حتى الآن؟

- سيكون تقرير NFP لشهر مايو حاسمًا للعملة الأمريكية اليوم. سيساعد NFP المتداولين على فهم ما إذا كانت هناك زيادة في معدلات الفائدة في أمريكا في الأشهر القادمة: يونيو أو يوليو، - لفت الانتباه المحلل شينيشيرو كادوتا من باركلي.

إذا تم الاعتماد على تقديرات الاقتصاديين المبدئية، فإن آفاق تشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة غير مرجحة. قبل بضعة أسابيع، توقع الخبراء تباطؤًا ملحوظًا في معدلات نمو سوق العمل الأمريكي في مايو (من 253 ألف إلى 180 ألف)، وارتفاع معدل البطالة (من 3.4٪ إلى 3.5٪).

ومع ذلك، أظهرت بيانات ADP الأمس، التي تعد مؤشرًا جيدًا للتنبؤ بتقرير NFP، أن الخبراء يخطئون في بعض الأحيان.

وفقًا لإصدار Automatic Data Processing، زاد عدد الوظائف في القطاع الخاص في الولايات المتحدة بمقدار 278 ألفًا في مايو، مما يتجاوز تقديرات بمقدار 170 ألفًا.

وهذا يشير إلى أن تغيير NFP قد يكون قويًا أيضًا. ومن المرجح أن يعيد التقرير الأقوى سيناريو الصقر إلى الطاولة، مما سيدعم الدولار بشكل كبير على جميع الجبهات، بما في ذلك مع JPY.

ولكن دعونا ننظر إلى رأي خبراء أكبر البنوك في العالم حول هذا الموضوع. ما هي التوقعات التي يتوقعونها لديناميكية عدد العاملين في القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة؟

كوميرزبانك:

نتوقع أن يتم إضافة 200 ألف وظيفة جديدة في الاقتصاد الأمريكي في مايو بالمقارنة مع 253 ألفًا في أبريل، وأن يبقى معدل البطالة عند مستواه الحالي 3.4%. وبالتالي، يمكننا رؤية تخفيفًا معتدلاً ولكن غير كافٍ بشكل واضح لتخفيض معدل التضخم.

Danske Bank:

نتوقع الحصول على تقرير آخر نسبيًا متفائل بشأن التوظيف في أمريكا، بناءً على البيانات الأخيرة التي أشارت إلى نمو صحي في التوظيف. وبناءً عليها، نتوقع زيادة عدد العاملين في القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة بمقدار 200 ألف شخص.

TD Securities:

من المرجح أن يتباطأ عدد العاملين في الولايات المتحدة قليلاً في مايو. نتوقع زيادة عدد العاملين بمقدار 200 ألف شخص للشهر الثاني على التوالي، وأن يبقى معدل البطالة ثابتًا عند أدنى مستوياته التاريخية 3.4%.

Societe Generale:

نحن نعتقد أن نمو عدد فرص العمل يتباطأ، ولكن الأسعار لا تزال مرتفعة. وفقًا لتوقعاتنا، زاد عدد العاملين في القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة بمقدار 210 ألفًا في مايو، وظل معدل البطالة منخفضًا عند 3.4٪.

كريديت سويس:

نتوقع أن تضيف الاقتصاد الأمريكي 200 ألف وظيفة جديدة في الشهر الماضي، ويظل معدل البطالة عند مستواه الحالي 3.4٪. ستساعد البيانات الأقوى لسوق العمل الأمريكي على الحفاظ على توجه الفدرالي الأمريكي نحو الصقور وميله إلى رفع الأسعار بدلاً من خفضها.

سيتي:

نتوقع أن يستمر تقلص عدد العمال المتاحين للتوظيف في تقييد الزيادة الشهرية في فرص العمل، مما يؤدي إلى تباطؤ حركة NFP، ولكن ليس بكثير. وفقًا لتوقعاتنا، زاد عدد العاملين بمقدار 200 ألف في مايو، وظل معدل البطالة ثابتًا عند 3.4٪.

كما نرى، تختلف توقعات الخبراء الحديثة بشكل كبير عن التوافقات السابقة، مما لا يمكن أن يسعد الثيران الدولارية. إذا حصلنا اليوم على دليل على أن سوق العمل الأمريكي لا يزال قويًا، فسيعزز ذلك توقعات الصقور لدى المتداولين.

في هذه الحالة، قد يظهر الدولار نموًا في العديد من الاتجاهات، ولكن من المرجح أن يظهر أفضل أداء في زوج الدولار مقابل الين، الذي يستمر في البقاء تحت ضغط الحمام القوي من بنك اليابان.

في صباح اليوم، صرح رئيس BOJ كادزو أويدا بأن الجهاز التنظيمي سيحتاج إلى بعض الوقت لتحقيق مستوى الأسعار المستهدف بنسبة 2٪، وأضاف أنه لا يمكنه تحديد أي مواعيد محددة لحدوث ذلك.

آخر تعليق من ك. أويدا هو دليل آخر على أن بنك اليابان، على ما يبدو، لن يستعجل في تطبيع سياسته النقدية وسيترك جميع معلماتها دون تغيير في اجتماع يونيو.

إذا كانت احتمالات تعزيز التباين النقدي بين اليابان وأمريكا مرتفعة بعد تقرير NFP، فقد يتسبب ذلك في موجة جديدة من شراء زوج USD/JPY من قبل متداولي الكاري.